Капитал везут в Россию

Россия стала ввозить в страну капитал в объемах, значительно превышающих объемы вывоза, имевшие место до этого

Во втором квартале 2006 года чистый вывоз частного капитала из России, составивший в первом квартале 2006 года 4,7 млрд. долларов, сменился чистым ввозом капитала в размере 16,1 млрд. долларов, сообщил Центробанк в пятницу. При этом более 50% иностранного капитала доставил в Россию банковский сектор. Аналитики связывают это с сезонной активностью бизнеса и общей позитивной динамикой российского рынка.

Во втором квартале 2006 года чистый ввоз капитала банковским сектором составил 8,3 млрд. долларов, в то время как в первом квартале 2006 года составлял 3 млрд. долларов. При этом чистый ввоз у сектора нефинансовых предприятий и домашних хозяйств во втором квартале составил 7,9 млрд. долларов, тогда как в первом квартале был равен 1,7 млрд. долларов.


Подходящий момент

По оценкам экономистов, существенную долю во ввезенных в страну не банками 7,9 млрд. долларов составил именно рынок домашних хозяйств. Как сообщила газете ВЗГЛЯД заместитель генерального директора по стратегическому планированию и развитию группы компаний Energy Consulting Светлана Иванова, "нет никаких предпосылок, чтобы прямые инвестиции в реальный сектор экономики столь резко изменили свою тенденцию".

"Рынок потребительского и ипотечного кредитования растет очень значимыми темпами, - пояснила эксперт. - На рынке реального сектора экономики столь значительного роста не заметно. Переломить или усилить тенденцию он мог лишь по сезонным причинам".

В январе - марте экономическая деятельность традиционно в России не очень значительная, наиболее высоких темпов она достигает именно в апреле - июне. Если удастся и в третьем квартале сохранить такую же тенденцию к ввозу капитала, то можно будет говорить о действительном переломе тренда, считает представитель Energy Consulting, так как летом экономическая деятельность в стране снова снижается, а в четвертом квартале опять возрастает.

При этом формальные поводы для роста инвестиций тоже были. Главный экономист инвестиционного банка Deutsche UFG Ярослав Лисоволик полагает, что основным фактором, который вызвал такой приток капитала в страну, стали ожидания либерализации капитальных операций. "В мае 2006 года резервы ЦБ приросли на рекордно большой объем, что можно считать подтверждением притока средств", - пояснил экономист газете ВЗГЛЯД.

Однако аналитик компании Financial Bridge Ольга Шкред не согласна с тем, что причиной активного ввоза капитала стали ожидания либерализации капитальных операций. "Объем инвестиций, покупка ценных бумаг - это те показатели, которые реагируют на эту отмену, и они почти не изменились", - пояснила аналитик газете ВЗГЛЯД.

Приток был вызван займами предприятий и банков, уверена Ольга Шкред. "Возможно, участники рынка сочли момент подходящим, так как ставки растут и кредиты могут подорожать", - рассуждает аналитик.

Относительную дешевизну займов Ольга Шкред объясняет высокими рейтингами. "Были пересмотрены рейтинги ведущих компаний - Газпрома, Сбербанка и прочих, - что наложилось на высокий суверенный рейтинг России и позволило снизить маржу при расчете ставки по формуле LIBOR + %", - говорит эксперт.


Неосторожное высказывание

Кроме того, значительная доля банковских займов за рубежом была переведена в инвестиции в реальный сектор в России. Полученные от западных кредитных организаций средства российские банки направляли либо на лизинговые поставки оборудования, либо на кредиты малым и средним предприятиям России.

Как сообщил газете ВЗГЛЯД пресс-секретарь банка "Авангард" Игорь Илюхин, основные средства, полученные банком за рубежом, были направлены на поставку оборудования по лизинговой схеме предприятию, входящему в холдинг "Авангард-Агро". При этом банк намерен в дальнейшем расширять количество открытых кредитных линий и размеры лимитов привлекаемых кредитов.

Однако, как отмечает член правлении общероссийской общественной организации малого и среднего предпринимательства "Опора России" Дина Крылова, на фоне позитивной динамики российской экономики привлекать кредиты на Западе начинают не только крупные предприятия и банки, но и малый и средний бизнес.

"И в этом ему как раз и помогают российские банки, которым после оперативного выхода из кризиса 2004 года на Западе стали доверять, - пояснила газете ВЗГЛЯД Дина Крылова. - Банки выступают в роли посредников и тем самым увеличивают количество инвестиций в российскую промышленность".

Приток капитала может вызвать скачок инфляции, напоминает Ольга Шкред, этим объясняется осторожное отношение финансовых властей к внутренним вложениям. В этом случае неприятностей не ожидается - "приток составляет не критический объем", уверена аналитик.
"Однако в ближайшие годы и даже год тенденция может переломиться, - добавляет представитель банка "Авангард". - В то время как Европейский центральный банк и Федеральная резервная система повышают ставки, Банк России ставки рефинансирования снижает. В итоге очень скоро они могут сравняться и занимать станет дешевле в России". При этом испортить столь позитивную картину России может любое неосторожное высказывание политиков, подчеркивает Дина Крылова. Но при прочих равных динамика роста чистого ввоза капитала в страну должна продолжиться, уверена представитель бизнеса.

Текст: Дмитрий Скворцов, Екатерина Геращенко
"Взгляд", 7 июля 2006, 22:09
http://www.vz.ru/economy/2006/7/7/40597.html 17.07.06